DWAVE 디웨이브 퀀텀 QBTS

디웨이브는 초전도 방식을 사용하지만 게이트 방식이 아닌 어닐링 방식에 집중하고 있는 회사구요. 그런 이유로 기술수준과 상업화의 진행속도가 디웨이브만의 시간표대로 진행되고 있다고 보여집니다. 예를들어 리게티 같은 경우는 IBM 이나 구글과 같은 회사들의 기술발전에 어느정도 따라가는 입장이라면 디웨이브는 독자적인 노선을 가고있다는 것인데요. 그 길을 가는 디웨이브가 작년까지만 해도 리스크가 커 보였지만 현재는 리스크가 아닌 기회로 전환되고 있는 시점이라고 보여집니다.

주요 제품으로는 오션 Ocean 소프트웨어 개발 키트 , 어드밴티지 Advantage 양자 컴퓨터, Leap 클라우드 서비스 등이 있구요. 주로 QCaaS 라고 하는 클라우드 서비스 형태로 수익을 올리고 있고, 아마존 브라켓 등을 통해서도 서비스를 만나볼 수 있습니다.

주력 제품은 어드밴티지 (Advantage) 시리즈 구요. 최근에 5000개 이상의 큐비트와 대규모 용량을 보여주는 신제품 Advantage2 를 공개하기도 했는데요. 오류율이 이전보다 개선되었고 신뢰성도 향상된 제품이구요. 큐비트 일관성을 유지할수 있는 시간을 2배로 늘려서 계산 수행 시간을 단축했고, 노이즈를 줄여서 정확도를 향상시킨 디웨이브의 주력 제품입니다.

 

작년 하반기에는 어드밴티지 양자 컴퓨터 시스템에 대한 예약 주문을 받았다는 소식도 있었는데요. 최근에는 양자컴퓨터 애플리케이션 배포를 강화하기 위해서 Leap Quantum LaunchPad™ 프로그램을 출시하면서 마케팅 활동을 강화하기도 했었구요, 양자 컴퓨터의 이점을 홍보하기 위해서 퀀텀 리어라이즈드 QUANTUM REALIZED 라고하는 캠페인을 시작하기도 했는데요, 이 외에도, 고객 만족 향상을 위한 새로운 판매 전략 "Quantum Uplift" 를 도입하기도 했습니다.

카라소프트 Carahsoft Technology 와의 파트너십을 발표하면서 미국정부에 제품을 홍보할 수 있는 기회를 갖을수 있는 채널을 확보하기도 했었구요, 지난 2월 19일에는 독일의 고성능 컴퓨팅분야 국립연구기관 율리히 연구센터에 온프레미스 양자 컴퓨터 시스템 판매 계약을 성사시키면서 디웨이브 역사상 최초로 해외판매라는 성과를 만들어 내기도 했습니다.

농업기술분야 혁신을 위한 스타크 솔루션과의 Staque Solutions 협력을 발표하기도 했고,이 파트너쉽을 통해서, 앞으로 무인항공기 , 무인차량과 같은 로봇분야 자율주행 분야를 발전시켜 나갈 예정이기도 한데요.

일본의 담배공사하고는 약물 발견에 대한 협업을 해오고 있기도 하구요, 이탈리아의 보험회사와 보험 포트폴리오 최적화 프로젝트 , 노스웨일즈 경찰청과는 경찰 차량배치 최적화 프로젝트를 진행하고 있기도 합니다.

지난 영상에서 말씀드린 것 처럼 디웨이브는 양자컴퓨터 기업중에서 가장 역사가 오래된 기업인만큼 이 외에도 보잉 , 폭스바겐 , NTT 등과 같은 수많은 기업과 다양한 분야에서 협력한 경력을 가지고 있고, 그만큼 수많은 기술 노하우를 가지고 있는 기업입니다.

 

디웨이브의 최근 소식도 같이 보면요,

우선, 가장 주목해야할 소식으로는 디웨이브가 실제 환경에서 유효한 특정 문제사례를  계산하는 부분에 있어서 현존하는 최고수준의 슈퍼컴퓨터 대비 양자 우위를 입증했다는 소식이 있었습니다. 과학분야의 존경받는 저널인 사이언스지에 연구결과를 발표했는데요. 기존의 어드밴티지 1과 최근 공개했던 어드밴티지2 양자컴퓨터를 모두 사용해서 재료분야 시뮬레이션 문제를 풀었고 오크리지 국립연구소의 서밋과 프론티어 슈퍼컴퓨터에서 입력당 수백만년 걸릴 계산을 단 몇분만에 해냈다고 합니다. 특히 주목할 것은 수만개의 GPU를 필요로하는 슈퍼컴퓨터로는 엄청난 전력이 소모되어야 하는 계산문제를 훨씬 빠르고 훨씬 적은 전력을 소비하면서 해냈다는 점 인데요,

이 소식이 있은 후에 , 같은 문제를 다른 슈퍼컴퓨터로 더 적은 오류율을 가지고 더 효율적으로 계산을 했다고 주장하는 일부 연구소와 연구팀들이 있기도 했습니다.

다만, 이것은 시험의 제한조건의 차이인 것으로 보여지구요. 디웨이브가 시행한 실험 조건과는 동떨어진 간소화된 시험 조건으로 시행된 결과로 보여진다는 디웨이브 측의 주장이 있기도 했습니다.

그리고, 추가적인 소식으로는, 3월 31일과 4월 1일 애리조나주 스코츠데일에서 큐비츠 Qubits 2025 양자컴퓨터 컨퍼런스를 개최할 예정이기도 한데요, 디웨이브의 제품과 기술로드맵 , 양자기술과 인공지능 AI , 그리고 지금까지 고객사들과 진행했던 다양한 사례들을 발표할 예정이라고 하구요. 디웨이브의 양자 어닐링 기술에 대해서 홍보할 수 있는 유익한 시간이 될 것으로 예상 됩니다.

 

 

지금부터는 실적과 주가에 대한 얘기를 해보겠습니다.

13일 실적발표 내용을 보기전에 몇가지 사항 리뷰를 하면요,

우선, 서두에서도 잠깐 말씀드린바와같이 디웨이브는 작년까지 재무적인 리스크가 큰 편이었고, 양자주 중에서도 가장 리스크가 컸던 종목 이었는데요. 최근들어서 실적전망이 급격히 개선되고 있는 종목이라고 봐야 할 것 같습니다.

작년 3분기 까지 매출이 분기별로 계속 감소하고 있었구요. 특히, 3분기 매출은 전년 대비 27% 감소한 187만 달러 였습니다. 순손실도 분기별로 계속 늘어나는 추세였고, 작년 3분기에는 2,270만 달러까지 증가 했었는데요.

다행이었던 것은 작년 4분기에 실적개선에 대한 기대감을 갖게 하는 advantage 판매 소식을 발표한 것이었구요. 최근 자금 조달 프로그램을 통해서 현금성 자산을 3억 2천만 달러까지 확보해서 유동성 위기를 불식시켰다는 소식을 발표한 것이었습니다.

지난 방송시점에 52주 최저가는 0.75달러 , 최고가는 11.41 달러 였고, 주가는 많이 밀려서 5달러 중반대를 기록하면서 약세장 속에서도 잘 버텨주고 있었는데요.

 

그럼 지금부터는 3월 13일 목요일 발표된 2024년 회계연도 전체 실적과 4분기 실적을 보고 향후 주가전망도 같이 보도록 하겠습니다.

먼저 2024년 12월 31일 마감 기준의 최종 매출은 883만 달러로, 2023년 전체 매출인 876만 달러에 비해 거의 변동이 없었습니다. 일반회계기준 2024년 매출 총 이익은 560만 달러로 2023년 460만 달러 대비해서 20% 증가했고, 마진율이 좋은 QCaaS 매출 증가가 이익이 증가한 주요 요인입니다. 마진율은 2023년 대비해서 10% 가량 증가했는데요, 2023년 마진은 52.8% 였고, 2024년 마진은 63% 로 였습니다.

일반회계기준 2024년 영업비용은 8,280만 달러로 2023년 영업비용 8,520만 달러보다 3% 가량 감소한 240만 달러를 기록했는데요, 회사가 지속적인 성장과 확장을 하고 있기 때문에 투자와 관련된 급여와 관련 인건비 등은 600만 달러가량 증가했지만, 비현금 주식기반보상비용 , 제3자 전문서비스 비용 , 보험비용 등이 감소하면서 전체적으로는 운영비용이 다소 감소한 결과를 보여줬습니다.

다만, 순손실은 1억 4,390만 달러인 주당 0.75달러를 기록하면서, 2023년 순손실 8,270만 달러인 주당 0.60 달러보다 6,120만 달러 주당 0.15 달러나 증가했는데요. 이러한 증가의 주요 요인은 디웨이브 워런트의 가격 상승으로 인해서 회사의 워런트 부채를 재측정 하면서 발생한 6,830만 달러의 비현금 , 비영업 비용에 기인한다고 회사측은 설명하고 있습니다.

조정 EBITDA 에비타 손실은 5,600만 달러로 2023년의 5,430만 달러 대비해서 역시 3% 증가했구요, 주로 마케팅 및 연구개발 투자증가로 인한 운영비용증가에 기인하고 있습니다.

4분기 실적만 다시 보면요,

2024년 4분기 매출은 230만 달러로 2023년 290만 달러 대비 오히려 21% 감소했습니다. 매출 총 이익도 2023년 4분기 197만 달러에서 2024년에는 147만 달러로 감소했는데요. 주요 감소의 원인은 서비스 매출 감소로 인한 자연스런 이익 감소로 보입니다. 마진율도 2023년의 67.7% 에 비해서 3% 감소한 63.8% 기록했는데요.

4분기 운영비용은 2,170만 달러로 2023년 4분기 1,850만 달러 대비해서 17% 증가했구요. 주요 증가요인은 인건비와 양자컴 제작비용 이었습니다.

2024년 4분기 순손실은 8,610만 달러로, 2023년 4분기 1,600만 달러에서 438% 증가한 7,010만 달러를 기록했구요, 역시 전체 실적에서 말씀드렸던 가격상승으로 인한 워런트 부채의 재측정과 관련된 비현금 , 비영업 비용인 6,830만 달러가 주요 원인입니다. 주당순손실은 2023년 4분기 0.1 달러에서 2024년 4분기에는  주당 0.37 달러로 역시 많이 증가한 것을 볼 수 있는데요.

다만, 2024년 4분기에 주력제품인 어드밴티지 예약판매에 힙입어서 2023년 4분기의 주문예약금액인 300만 달러보다 무려 502% 증가한 1,830만 달러의 사상 최대치의 예약주ㅜㄴ을 기록했습니다. 3분기 까지 예약주문액수가 2023년 보다도 적어서 비관적인 전망이 작년에 많았었지만, 4분기에 이와 같은 실적을 내면서 2024년 전체 예약금액도 2,390만 달러로 2023년의 1,340만 달러 대비 128% 증가한 결과를 만들어 냈는데요.

이번 주가 상승의 가장 큰 요인중에 하나가 바로 지금 말씀드린 예약판매 증가소식 이었구요. 양자 우월성 입증 , 나쁘지 않았던 연준 CPI 수치와 함께 주가의 큰 상승을 이루어낸 주요 요인 이었습니다.

그리고, 작년말 기준의 현금성 자산은 총 1억 7,800만 달러였구요, 실적을 발표하는 지금 기준의 현금성 자산은 3억 달러를 초과하고 있습니다. 작년 4분기와 올해 1분기 동안 자금조달 프로그램을 통해서 총 3억 750만 달러를 조달했구요, 3억 750만 달러 중 2억 9,540만 달러는 ATM 프로그램을 통해서 주당 평균 가격 4.30 달러로 조달되었습니다.

또, 회사는 4분기에 5천만 달러의 대출 잔액을 상환했구요, 디웨이브의 추가적인 자금조달 능력은 매우 우수하다는 것을 확인할 수 있었습니다.

 

2025년의 경우, 작년 4분기에 확보한 예약주문 증가에 힘입어서 1분기 매출은 1,000만 달러를 초과할 것으로 예상이 되구요, QCaaS 서비스를 이용하는 고객 기반이 계속 늘어나고 있고 양자컴퓨터 어드밴티지2의 판매가 올해부터 본격화 되기 때문에 2025년 전체 매출 역시 작년 대비해서 좋은 성적을 거둘 것으로 기대가 됩니다.

 

양자주 중에서 성장률이 가장 빠르고, 디웨이브의 장기 전망은 점점 더 긍정적으로 견고해지는 만큼 앞으로 주가의 하락이 있을때마다 저점의 기회를 살려나간다면 좋은 성과를 낼수있는 종목이라고 보여지는데요,

다만, 단기적으로는 미국경제와 글로벌경제의 불확실성이 지속되면서 주가는 또다시 힘겨운 버티기를 이어갈 것으로 예상이 되구요, 디웨이브가  아직은 적자 기업이고, 올해도 적자가 예상되는 만큼 , 무리한 투자는 피하는 것이 적절하다고 생각이 됩니다